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第1章：医疗健康行业并购重组背景综述 12
1.1 医疗健康行业并购重组相关概念 12
1.1.1 合并、兼并与收购 12
1.1.2 并购的类型 13
1.1.3 并购收益与成本 15
1.1.4 公司重组策略 22
1.2 医疗健康行业并购重组基本情况 23
1.2.1 医疗健康行业并购主要交易目的分析 23
1.2.2 医疗健康行业并购主要收购方式分析 29
1.2.3 医疗健康行业并购重组主要支付方式 35
1.2.4 医疗健康行业并购标的主要类型分析 38
1.3 医疗健康行业并购重组政策环境分析 40
1.3.1 医疗健康行业发展相关重点政策分析 40
1.3.2 医疗健康行业企业并购重组涉及的法律法规 43
（1）组织结构操作层面 43
（2）股权操作层面 44
（3）资产重组及财务会计处理操作层面 44
第2章：中国医疗健康行业并购交易整体情况分析 46
2.1 中国医疗健康行业并购交易规模 46
2.1.1 中国医疗健康行业并购交易数量 46
2.1.2 中国医疗健康行业并购交易金额 46
2.2 中国医疗健康行业战略投资者并购交易情况 47
2.2.1 战略投资者并购交易数量与金额 47
2.2.2 战略投资者并购交易的重点细分领域 53
2.3 中国医疗健康行业海外并购情况分析 59
2.3.1 中国医疗健康行业海外并购交易数量 59
2.3.2 中国医疗健康行业海外并购交易金额 60
2.3.3 中国医疗健康行业海外并购地区的选择 61
2.3.4 中国医疗健康行业海外并购重点行业分布 64
2.3.5 中国医疗健康行业海外并购发展趋势预测 67
第3章：医疗健康行业资本市场并购重组情况分析 72
3.1 医疗健康行业资本市场并购重组现状分析 72
3.1.1 医疗健康行业A股市场并购重组情况分析 72
3.1.2 医疗健康行业中小板和创业板并购重组分析 73
3.1.3 医疗健康行业新三板企业并购重组情况分析 75
3.2 医疗健康行业A股市场并购路线分析 77
3.2.1 医疗健康行业借壳上市情况分析 77
（1）借壳上市的数量和金额分析 77
（2）借壳上市涉及的行业情况 77
（3）借壳上市重点案例深度解读 77
3.2.2 医疗健康行业横向整合资源的并购分析 78
（1）横向整合为目的的并购数量和金额 78
（2）相关并购重组涉及的重点行业分析 79
（3）以横向整合为目的的并购重点案例 79
3.2.3 医疗健康行业打通产业链上下游的并购分析 80
（1）涉及产业链整合的并购数量和金额 80
（2）相关并购重组涉及的重点行业分析 81
（3）涉及产业链整合的并购重组重点案例 81
3.2.4 医疗健康行业多元化战略发展并购分析 83
（1）以多元化发展为目的的并购数量和金额 83
（2）相关并购重组涉及的重点行业分析 84
（3）以多元化发展为目的并购重组重点案例 84
3.3 医疗健康行业上市公司并购重组的模式研究 85
3.3.1 医疗健康行业二级市场收购模式——中国上市公司并购重组的启动 85
3.3.2 医疗健康行业协议收购模式——中国目前上市公司并购重组的主流模式 87
3.3.3 医疗健康行业要约收购模式——中国上市公司股权收购市场化的推进 94
3.3.4 医疗健康行业迂回模式——中国上市公司并购重组模式创新的多样化 96
3.3.5 医疗健康行业整体上市模式——控制权不发生转移的上市公司并购重组 98
第4章：医疗健康行业国企改革并购重组分析 102
4.1 医疗健康行业国企改革并购重组的政策环境 102
4.1.1 国企改革顶层设计方案出台预测 102
4.1.2 地方政 府国企并购重组方案解读 104
4.1.3 国企并购重组相关鼓励政策分析 107
4.2 医疗健康行业国企改革并购重组现状分析 110
4.2.1 医疗健康行业国企改革并购重组交易数量和金额分析 110
4.2.2 医疗健康行业国企改革并购重组涉及的主要行业 112
4.2.3 医疗健康行业国企改革并购重组的重点类型分析 114
4.2.4 医疗健康行业国企改革并购重组案例分析 115
4.2.5 医疗健康行业国企改革并购重组的主要方向分析 116
4.3 医疗健康行业国企改革并购重组的投资机会 118
4.3.1 医疗健康央企并购重组过程中的投资机会分析 118
4.3.2 医疗健康领地方国企并购重组过程中的投资机会 119
4.4 医疗健康行业国企改革并购重组亟待解决的问题 119
4.4.1 产权关系 119
4.4.2 政 府行政干预 120
4.4.3 国有资产流失 121
4.4.4 人力资源整合 121
第5章：医疗健康行业并购重组重点案例分析 122
5.1 乐普医疗收购艾德康的案例分析 122
5.1.1 并购案例背景介绍 122
5.1.2 并购案例参与主体 123
5.1.3 案例并购过程分析 124
5.1.4 并购案例评价 125
5.2 达实智能收购久信医疗的案例分析 126
5.2.1 并购案例背景介绍 126
5.2.2 并购案例参与主体 127
5.2.3 案例并购过程分析 129
5.2.4 并购案例评价 130
5.3 中元华电收购世轩科技的案例分析 131
5.3.1 并购案例背景介绍 131
5.3.2 并购案例参与主体 132
5.3.3 案例并购过程分析 134
5.3.4 并购案例评价 135
5.4 湖南发展收购博爱医疗的案例分析 136
5.4.1 并购案例背景介绍 136
5.4.2 并购案例参与主体 137
5.4.3 案例并购过程分析 138
5.4.4 并购案例评价 140
5.5 信邦制药收购中肽生化的案例分析 141
5.5.1 并购案例背景介绍 141
5.5.2 并购案例参与主体 141
5.5.3 案例并购过程分析 145
5.5.4 并购案例评价 146
5.6 益佰制药收购长安国际制药的案例分析 148
5.6.1 并购案例背景介绍 148
5.6.2 并购案例参与主体 149
5.6.3 案例并购过程分析 151
5.6.4 并购案例评价 153
5.7 益盛药业收购皇封参业的案例分析 153
5.7.1 并购案例背景介绍 153
5.7.2 并购案例参与主体 154
5.7.3 案例并购过程分析 156
5.7.4 并购案例评价 156
第6章：医疗健康行业并购重组风险及收益分析 158
6.1 医疗健康行业企业并购的风险分析 158
6.1.1 医疗健康行业企业并购中营运风险分析 158
6.1.2 医疗健康行业企业并购中信息风险分析 159
6.1.3 医疗健康行业企业并购中融资风险分析 159
6.1.4 医疗健康行业企业并购中反收购风险分析 162
6.1.5 医疗健康行业企业并购中法律风险分析 162
6.1.6 医疗健康行业企业并购中体制风险分析 163
6.2 医疗健康行业并购重组的风险控制 163
6.2.1 医疗健康行业投资环境风险 163
（1）国别风险 163
（2）市场波动风险 163
（3）行业周期风险 164
6.2.2 医疗健康行业项目执行风险 164
（1）目标公司基本面风险 164
（2）估值和定价风险 165
（3）交易结构设计风险 165
6.2.3 医疗健康行业监管审批风险 166
6.2.4 医疗健康行业舆论环境风险 167
6.2.5 医疗健康行业后续整合风险 168
6.3 医疗健康行业并购交易收益率的相关因素分析 172
6.3.1 并购目的的差异 172
6.3.2 支付方式差异 172
6.3.3 并购规模差异 172
6.3.4 公司类型差异 172
6.3.5 行业差异因素 172
6.4 医疗健康行业各类型并购的收益比较以及投资线索 172
6.4.1 各类型并购的收益比较 172
6.4.2 买壳上市的特征以及投资线索 174
6.4.3 多元化并购的特征及投资线索 176
6.4.4 行业整合并购的特征及投资线索 178
6.4.5 大股东资产注入类并购的特征及投资线索 179
第7章：医疗健康行业并购重组趋势与投资机会分析 182
7.1 2021年并购重组新趋势分析 182
7.1.1 整体上市成国企改革主线 182
7.1.2 新三板公司频频被A股公司并购 183
7.1.3 “PE+上市公司”模式风靡A股 184
7.1.4 分离式重组审核便捷受追捧 186
7.1.5 折戟IPO公司曲线上市 187
7.2 医疗健康行业2021年并购整合方向预测 188
7.2.1 行业内部并购 188
7.2.2 上游产业并购 189
7.2.3 下游产业并购 190
7.2.4 跨界并购整合 192
7.3 医疗健康行业并购融资渠道分析 195
7.3.1 增 资扩股 195
7.3.2 股权置换 195
7.3.3 金融机构信 贷 195
7.3.4 买方融资 196
7.3.5 杠杠收购 196
7.4 医疗健康行业未来并购重组的机会分析 196
7.4.1 新兴产业的并购机会 196
7.4.2 国企改革的机会分析 197
7.4.3 存在借壳机会的上市公司 198

图表目录
图表 1 医疗器械行业成长逻辑分析 39
图表 2 2021年度国内医疗健康行业并购市场情况 46
图表 3 2017-2021年中国并购市场发展趋势 48
图表 4 2017-2021年中国并购市场国内并购统计 49
图表 5 2017-2021年中国并购市场海外并购统计 50
图表 6 2017-2021年中国企业外资并购趋势 50
图表 7 战略投资者并购交易数量 51
图表 8 2021年中国并购市场行业分布 52
图表 9 战略投资者缤购交易金额按投资行业分类 53
图表 10 2015年-2021年中国医疗健康行业VC/PE融资情况 55
图表 11 2021年国内医疗健康行业细分领域VC/PE融资分布 56
图表 12 2015年-2021年中国医疗健康行业IPO融资趋规模 58
图表 13 2020医疗健康行业中资海外并购十大金主 61
图表 14 中资海外并购需求所在行业分布 67
图表 15 二级市场场内收购模式操作示意图 87
图表 16 协议收购模式操作示意图 88
图表 17 股权无偿划拨模式操作示意图 90
图表 18 资产置换模式操作示意图 90
图表 19 股权支付模式操作示意图 91
图表 20 股权收购、资产置换和资产收购结合模式操作示意图 93
图表 21 企业并购重组税收征管既有政策体系 109
图表 22并购收益率（按目的分） 173
图表 23并购收益率（按规模分） 173
图表 24并购收益率（按支付方式分） 174
图表 25并购案例平均收益率（按支付方式和并购目的分） 174
图表 26并购案例平均收益率（按支付方式和规模分） 174
图表 27买壳上市的特征及收益率 175
图表 28 多元化并购按照标的行业分类案例数 176
图表 29 多元化并购按照标的行业分类的市场表现 176
图表 30 多元化（收购标的评估价值占买方市值的比例）不同区间收益率 177
图表 31 行业整合和多元化买方市值统计对比 177
图表 32 标的行业和买方行业的分布 178
图表 33 行业整合并购数量 179
图表 34 行业整合并购收益率 179
图表 35 行业整合并购按规模分布不同区间收益率 179
图表 36 大股东资产注入与其它并购重组收益率比较 180
图表 37 标的资产所属行业收益率情况比较 180
图表 38 大股东资产注入资产的行业分布 181
图表 39 非大股东资产重组的并购资产分布 181

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